第19章
第二天早上，陈默怀着忐忑不安的心情来到营业大厅。昨天的惨败让他对自己的判断能力产生了深深的怀疑，但他必须面对现实——航天军工还在他的账户里，跌停后能否卖出还是个未知数。
更让他忐忑的是老周的态度。昨天老周的失望和愤怒，让陈默深深意识到自己已经偏离了正确的投资道路。但现在木已成舟，他只能承担后果。
营业大厅里人不多，老周还没有到。陈默找了个角落坐下，打开手机查看航天军工的集合竞价情况。让他稍感安慰的是，股票没有继续跌停开盘，而是低开了约3%。
"至少还能卖出去。"陈默心想，"要不要现在就止损？"
但看着账户里的10.8万余额，陈默又犹豫了。如果现在卖出，再扣除低开的损失，他的资金可能只剩下10万出头。这点钱对于解决家里的债务问题来说，简直是杯水车薪。
"也许今天会反弹。"陈默心中还抱着一丝侥幸，"昨天跌得这么狠，今天可能会有技术性反弹。"
九点半开盘后，航天军工的走势印证了陈默的猜测。股价确实开始反弹，从低开的-3%逐渐收复失地，涨到了-1%附近。
"果然在反弹！"陈默心中一喜，但随即又想起老周的话："技术性反弹不代表趋势改变。"
就在他犹豫要不要卖出的时候，老周出现了。看到老周的身影，陈默心中既期待又忐忑，不知道老周今天会是什么态度。
老周走到陈默面前，神情比昨天平静了许多，但眼中仍有一丝失望："还在那里？"
"嗯。"陈默点头，"今天反弹了一些，我在考虑要不要卖出。"
"你觉得呢？"老周没有直接给建议，而是反问道。
陈默仔细思考了一下："从技术面来看，昨天跌停后今天反弹，可能是超跌反弹。但从基本面来看，这家公司我根本不了解，重组消息也是假的，没有继续持有的理由。"
"分析得不错。"老周点头道，"那你准备怎么做？"
"卖出。"陈默做出了决定，"虽然亏损很大，但及时止损总比继续亏损要好。"
"这是你自己的决定？"老周确认道。
"是的。"陈默坚定地说，"我不能再让情绪影响投资判断了。"
陈默打开交易软件，挂出了卖单。由于股价正在反弹，他的卖单很快就成交了。最终卖出价格比昨日收盘价低了约2%，加上昨天的跌停损失，这次投资总共亏损了约1.4万元。
看着账户里剩余的10.6万元，陈默心情复杂。短短两天时间，他就亏掉了1.4万，这相当于他以前两个多月的工资。
"感觉怎么样？"老周问道。
"很痛苦，但也有一种解脱感。"陈默如实回答，"至少不用再为这只股票的涨跌而焦虑了。"
"这就是止损的意义。"老周说道，"虽然确认了亏损，但也切断了更大亏损的可能性。"
陈默点头表示理解。如果他昨天听从老周的建议及时止损，损失会小得多。
"现在你准备怎么办？"老周问道。
"我想重新开始模拟投资。"陈默说道，"按照您的要求，先在虚拟市场中证明自己的能力。"
老周深深地看了陈默一眼："你确定？不会再被贪婪冲昏头脑？"
"确定。"陈默坚定地说，"昨天的教训太深刻了，我不会再犯同样的错误。"
"好。"老周从包里拿出那个记录模拟投资的笔记本，"重新开始，100万虚拟资金。但这次有个条件。"
"什么条件？"陈默问道。
"在模拟投资期间，你不能进行任何实盘操作。"老周严肃地说道，"而且要做详细的投资日记，记录每一次决策的理由和心路历程。"
"我同意。"陈默毫不犹豫地答应了。
"还有，模拟投资期间，我会对你进行更严格的考察。"老周继续说道，"包括投资理念、研究方法、风险控制等各个方面。只有通过考察，你才能重新获得我的信任。"
陈默知道这是老周给他的最后机会，他必须珍惜。
"我会努力的。"陈默认真地说道。
"那我们重新开始吧。"老周在笔记本上写下了新的开始日期，"100万虚拟资金，你准备如何配置？"
陈默想了想："我想先建立一个相对保守的投资组合，选择5-6只不同行业的优质公司，每只股票的仓位控制在15-20%之间。"
"思路不错。"老周点头道，"说说你的选股标准。"
"首先是行业龙头，有明显的竞争优势；其次是财务状况良好，负债率不能太高；第三是估值合理，不能过度高估；最后是公司治理结构完善，管理层诚信可靠。"陈默一一列出了自己的标准。
"标准很全面，但如何具体执行？"老周问道。
"我准备从我比较了解的行业开始，比如白酒、银行、医药等。"陈默说道，"先深入研究3-4家公司，确认它们的投资价值后再逐步建仓。"
"很好。"老周满意地点头，"那你先从哪个行业开始？"
陈默想了想："白酒行业吧。我之前研究过茅台，对这个行业相对熟悉一些。"
"可以。"老周说道，"但这次你要做更深入的研究，不能只看财务数据，还要了解行业格局、竞争态势、发展趋势等。"
"我明白。"陈默说道，"我会做全面的研究。"
"那你先去研究，下午我们再讨论你的分析结果。"老周说道。
陈默点头离开了营业大厅，前往图书馆开始新一轮的研究工作。这次，他要更加系统和深入地分析白酒行业。
在图书馆里，陈默找来了大量关于白酒行业的研究报告、公司年报、行业数据等资料。他要从宏观到微观，从历史到未来，全面了解这个行业。
首先，他研究了白酒行业的发展历史。中国白酒有着悠久的历史传统，是具有深厚文化底蕴的民族产业。改革开放以来，白酒行业经历了几轮发展周期，目前正处在消费升级和品牌集中的阶段。
从市场格局来看，白酒行业呈现出明显的梯队分化。茅台、五粮液占据第一梯队，拥有绝对的品牌优势和定价权；泸州老窖、剑南春等处于第二梯队；其他区域性品牌构成第三梯队。
从消费趋势来看，消费者越来越注重品质和品牌，高端白酒市场持续增长，而低端白酒市场逐渐萎缩。这种趋势有利于具有品牌优势的龙头企业。
从竞争格局来看，白酒行业的准入门槛很高，不仅需要传统工艺和优质原料，更需要长期的品牌积淀。新企业很难在这个行业取得成功，现有的龙头企业地位相对稳固。
通过这些研究，陈默对白酒行业有了更深入的认识。这是一个具有深厚护城河的传统行业，龙头企业的优势很难被颠覆。
接下来，他开始具体分析几家主要的白酒企业：
贵州茅台：绝对的行业龙头，品牌价值无可替代，产品供不应求，具有很强的提价能力。财务数据非常优秀，净利润率超过50%，ROE超过20%。但估值相对较高，市盈率在25倍左右。
五粮液：第二大白酒企业，产品线丰富，渠道网络完善。近年来在高端化战略推动下，业绩增长较快。估值比茅台便宜一些，市盈率在20倍左右。
泸州老窖：老牌白酒企业，拥有"国窖1573"等高端品牌。近年来改革力度较大，业绩有所改善。估值相对较低，市盈率在15倍左右。
通过详细比较，陈默倾向于选择茅台和五粮液。虽然茅台估值较高，但其独特的地位和稳定的增长使其仍具投资价值。五粮液的性价比相对较好，业绩增长潜力较大。
下午，陈默回到营业大厅，向老周汇报自己的研究成果。
"看起来你这次的研究很认真。"老周看了陈默厚厚的笔记，"说说你的结论。"
陈默详细介绍了自己对白酒行业的分析，以及对几家主要企业的评价。
"分析得很全面。"老周点头道，"那你准备如何配置？"
"我想用20万买茅台，15万买五粮液。"陈默说道，"茅台虽然贵一些，但地位独特；五粮液性价比较好，成长性较强。"
"为什么不考虑泸州老窖？估值不是更便宜吗？"老周问道。
"虽然便宜，但我觉得投资还是要买最好的公司。"陈默说道，"巴菲特说过，用合理的价格买优秀的公司，比用便宜的价格买平庸的公司更好。"
"理解得不错。"老周赞许道，"那你准备什么时候买入？"
"现在就可以。"陈默说道，"通过研究，我认为这两家公司的长期前景都很好，目前的估值也在合理范围内。"
"好，那就记录下来。"老周在笔记本上写下了陈默的第一笔模拟投资。
日期：X月X日
股票：贵州茅台
投入资金：20万元
买入理由：行业绝对龙头，品牌价值独特，财务数据优秀
目标持有期：长期（3年以上）
日期：X月X日
股票：五粮液
投入资金：15万元
买入理由：行业第二龙头，改革成效显著，估值合理
目标持有期：长期（2-3年）
"很好，你已经用掉了35万资金。"老周说道，"接下来准备投资哪个行业？"
"银行业。"陈默说道，"这是国民经济的基础行业，而且目前估值相对较低。"
"银行业的投资逻辑是什么？"老周问道。
"银行本质上是经营货币的企业，盈利能力取决于息差和资产质量。"陈默说道，"优秀的银行应该有稳定的息差、良好的资产质量、高效的经营管理。"
"具体看好哪家银行？"
"招商银行。"陈默毫不犹豫地说，"它在零售银行业务方面有明显优势，资产质量也比较好。虽然估值不算便宜，但质地优秀。"
"还有其他选择吗？"老周问道。
"平安银行也不错，转型力度较大，成长性较强。但风险也相对较高。"陈默分析道，"综合考虑，我还是倾向于招商银行。"
"那就研究一下招商银行，明天给我详细的分析报告。"老周说道。
"好的。"陈默答应道。
"还有一点要提醒你。"老周说道，"模拟投资期间，你要学会忍受波动。即使看到账面亏损，也不能轻易改变投资计划。这是心态训练的重要部分。"
"我明白。"陈默说道，"我会坚持长期投资的理念。"
离开营业大厅后，陈默感觉心情轻松了很多。虽然实盘投资亏损了1.4万，但重新回到模拟投资让他找回了学习的乐趣。
更重要的是，老周虽然对他很失望，但并没有完全放弃他，还愿意给他重新开始的机会。这让陈默深受感动，也更加坚定了学好投资的决心。
晚上，陈默开始研究招商银行。从公司历史到业务结构，从经营策略到风险控制，他都要逐一了解。
他发现招商银行确实是一家优秀的银行。在零售银行业务方面，招行起步较早，积累了丰富的经验和客户资源。其信用卡业务、财富管理业务都在行业内领先。
从财务数据来看，招行的ROE consistently保持在15%以上，不良贷款率控制在较低水平，拨备覆盖率充足。这些指标都表明公司经营稳健，风险控制能力较强。
从估值来看，招行目前的市净率约为1.5倍，市盈率约为8倍，在银行股中属于中等偏上水平。考虑到其优秀的经营质量，这个估值是合理的。
通过详细研究，陈默更加坚定了投资招商银行的想法。这是一家有护城河、有成长性、有管理能力的优秀银行，值得长期持有。
深夜时分，陈默在投资日记中写道：
"今天重新开始了模拟投资，选择了茅台和五粮液作为白酒行业的配置。这次的研究比以前更加深入和系统，让我对这两家公司有了更全面的认识。
通过今天的学习，我更加深刻地理解了什么叫'投资买的是公司，不是股票'。只有真正了解一家公司的商业模式、竞争优势、发展前景，才能做出正确的投资决策。
虽然实盘投资亏损了1.4万，但我不后悔止损的决定。这个损失换来了深刻的教训，让我更加明白投资纪律的重要性。
从明天开始，我要继续研究其他行业和公司，逐步建立一个完整的投资组合。我相信，只要坚持正确的方法，终有一天能成为真正的投资者。"
写完日记，陈默继续研究招商银行的资料。虽然现在是深夜，但他一点也不觉得累。重新回到正确的道路上，让他重新燃起了斗志。
家里的债务危机还没有解决，父亲的安全还让他担心，但陈默知道，急于求成只会让情况变得更糟。他要踏踏实实地学好投资，用正确的方法为家庭创造财富。
也许这个过程会很漫长，也许无法在短期内解决所有问题，但这是唯一正确的道路。
在孤军奋战的路上，陈默不再感到孤独，因为他知道自己走在正确的方向上。
